Нефтяной рынок в эпоху нестабильности: прогнозы и риски

Геополитический кризис в Персидском заливе перекроил мировую энергетическую карту, превратив Ормузский пролив в зону перманентной турбулентности. Несмотря на попытки урегулирования, добыча и экспорт сырья остаются под ударом, а биржевые котировки Brent лихорадит между попытками стабилизации и угрозой истощения глобальных запасов к концу летнего сезона.

Разрушение инфраструктуры в странах Персидского залива и блокировка морских путей привели к выпадению значительных объемов сырья с мирового рынка. По оценкам МЭА, с конца февраля по май рынок недосчитался около 1 млрд баррелей. Хотя руководство Кувейта заявляло о быстром восстановлении мощностей, атаки на объекты, включая международный аэропорт, ставят эти планы под сомнение. В результате спотовые цены весной демонстрировали резкий отрыв от фьючерсных, достигая 138 долларов за баррель в моменты пиковой неопределенности.

Сдерживать цены от экстремального роста выше 200 долларов помогли два фактора: наращивание экспорта из США до 5,6 млн баррелей в сутки и сокращение закупок Китаем, который переключился на использование накопленных стратегических резервов. Однако такая стратегия несет риски: запасы крупнейших импортеров тают, что создает угрозу дефицита к концу августа. Российские эксперты и чиновники, включая Александра Новака, сходятся в оценке «справедливой» стоимости Brent в районе 80 долларов за баррель к концу года. Тем не менее, если коммерческие резервы иссякнут до того, как логистические пути будут полностью разблокированы, рынок может ожидать очередной виток роста котировок в сторону 120 долларов.