Банк России перед выбором: почему ставку в 14,25% могут оставить

Центробанк оказался в ситуации, где аргументы за снижение ставки сталкиваются с новыми проинфляционными рисками. С одной стороны, замедление роста ВВП до 0,3% в мае и падение индикатора бизнес-климата указывают на угрозу рецессии. С другой — топливный кризис и внеплановое увеличение бюджетных расходов Минфина на 1 трлн рублей подстегнули инфляционные ожидания. Глава регулятора Эльвира Набиуллина ранее называла оптимистичные прогнозы о скором снижении ставки «обманчивым успокоением».

Игорь Николаев из Института экономики РАН отмечает, что регулятор обязан учитывать не только экономические показатели, но и сезонные факторы: уборочную страду и повышенный спрос на топливо в конце лета. Никита Бахчеев из ГК «Промплан» добавляет, что июньское ускорение цен еще не дает оснований для начала цикла жесткой политики. По мнению экспертов, Банку России требуется время, чтобы понять, является ли текущее давление на цены временным шоком или устойчивым трендом. В этих условиях статус-кво на отметке 14,25% выглядит как наиболее безопасное решение до сентября.