Китайское золото: почему затишье в Шанхае предвещает новый рывок

Китайский рынок драгметаллов перешел в режим ожидания после затяжного ралли. Несмотря на отсутствие розничного ажиотажа, эксперты прогнозируют новый ценовой импульс за счет активности центробанков и институциональных инвесторов.

На рынке золота в КНР установилось обманчивое спокойствие. Шанхайские премии к лондонским котировкам застыли, а очереди за слитками исчезли. Однако аналитики, опрошенные агентством «Прайм», считают это не признаком слабости, а структурной перестройкой спроса. Пока частные инвесторы проявляют осторожность на фоне кризиса недвижимости, Народный банк Китая продолжает планомерно наращивать запасы.

Стратегия центробанков и гонка резервов

Регулятор КНР увеличивает золотой запас 17-й месяц подряд. В марте объемы закупок стали крупнейшими с марта 2025 года, а совокупные государственные резервы достигли отметки в 2313 тонн. Эта стратегия находит отклик и у других развивающихся стран: по оценкам Goldman Sachs, ежемесячный объем покупок со стороны мировых ЦБ составляет около 60 тонн.

Факторы, поддерживающие долгосрочный интерес к металлу:

• рекордные уровни государственного долга ведущих экономик;
• нестабильная геополитическая обстановка;
• необходимость диверсификации активов в условиях инфляции.

По прогнозам Всемирного совета по золоту, в 2026 году суммарный спрос со стороны регуляторов составит порядка 850 тонн. Текущее снижение розничной активности в Китае эксперты называют временным: фундаментальные риски никуда не исчезли, а позиции крупных игроков остаются значительно устойчивее спекулятивного капитала.